近日，中泰证券2026年度策略会在山东济南举行，诱骗了近400家中枢上市公司、超1300位嘉宾参会。
中泰证券总司理冯艺东在致辞中暗示，成本市集肩负着服务国度计策、赋能实体经济的紧要做事。中泰证券将锚定“十五五”时辰经济社会发展主义任务，进一步整联合源、进步效用，奋勉扛起山东证券业旌旗，以一流券商建造助力成本市集知道健康发展。
中泰外洋首席经济学家李迅雷、中泰证券策略首席分析师徐驰等筹谋大咖也共享最新的宏不雅、策略不雅点。
李迅雷觉得，2026年景本市集将清晰更多结构性契机。以东谈主工智能为引颈的先进制造与新兴产业，正深刻改变中国经济结构，催生新的行业茂密。
李迅雷：来岁成本市集将清晰更多结构性契机
“来岁我思如故要有信心，成本市荟萃带来更多的结构性的契机，尤其是在AI（东谈主工智能）期间，第四次工业篡改、科技篡改对五行八作王人会带来真切的影响。”李迅雷在主题演讲中暗示。
李迅雷谈到，中国经济结构具有多维度特征。从供需结构看，供给多，需求少，频频导致物价下行，反之则股东物价高潮。这骨子上是一个结构性问题，触及产业结构与住户收入结构等多个层面。他分析称，中国的“三驾马车”中，投资能源较强而消耗相对偏弱，这种特质促使产能陆续推广。
他暗示，中国制造业实力浑厚：中国东谈主口约占大家17.5%，制造业增多值占大家约三分之一，产能占比更跨越40%。中国在稀土等重要范畴具有供应上风，致使在洗发水原料等普通家具供应链中占据主导地位（如好意思国90%的洗发水原料来自中国）。这种高大的供给智商，与国内需求之间有一个差，进而对价钱产生下行压力。
李迅雷强调，物价回升并非易事，而是一个需要放在长久趋势中不雅察的历程。
李迅雷暗示，尽管中国经济面对一定挑战，但结构性机遇依然存在。举例，以东谈主工智能为引颈的先进制造与新兴产业，正深刻改变中国经济结构，催生新的行业茂密。此外，大家地缘政事突破等成分也股东黄金、白银等金钱价钱高潮，带来联系投资契机。“每个阶段王人有其期间特质，投资者应陆续赞成阐述，积极主理结构性契机。”李迅雷说。
上市公司盈利改善撑持A股年内发达
关于消耗，李迅雷指出，刻下，拉动消耗的重要并非传统消耗范畴。中国住户东谈主均卵白质消耗量已跨越好意思国，其中东谈主均猪肉消耗量更占大家四成以上，传统消耗的增量空间相对有限。畴昔的增长点应聚焦于新消耗、服务消耗与重生代消耗，如泡泡玛独特创新款式正成为消耗市集的弥留亮点。
他还谈到，本年以来出口超预期增长，尤其是对非洲出口大幅上升，主要成绩于对非投资增多带动的成本品出口。这反应出中国制造业仍具深厚后劲。尽管传统出口商品价钱在曩昔三年累计下降17.5%，跌幅大于CPI（宇宙住户消耗价钱指数），但这骨子上是中国制造业实力与综合国力的体现。
李迅雷强调，物价不仅关系到经济增长速率与公众“体感温度”，也径直影响着企业盈利水平。他提议，股东物价合理回升故意于改善上市公司盈利，这亦然刻下政策强调“反内卷”、指令物价温和回暖的原因之一。从数据看，本年前三季度A股上市公司盈利同比增长5.47%，已跨越同期推行GDP增速，炫耀出积极的结构性变化。
“上市公司举座盈利的改善是撑持本年A股市集发达的弥留成分之一。”李迅雷暗示，从结构上来看，盈利增长主要鸠合在软件与服务、工夫硬件与拓荒以及材料等行业。另一方面，市集的活跃也径直带动了金融板块的功绩，举例保障业盈利增长跨越30%，券商盈利亦较前年显赫改善。另一方面，房地产、食物与主要用品的零卖、消耗者服务及能源等行业，仍出现较大幅度负增长。
“刻下A股行情骨子上是结构性的，好意思股的行情亦然结构性的，它的结构性比A股更为显赫。”李迅雷说。
徐驰：2026年看好四大标的
中泰证券策略首席分析师徐驰共享了2026年的成本市集年度揣测不雅点。徐驰觉得，“十五五”的总量政策框架不错空洞为：围绕主动精神下的大国博弈，聚焦前沿科技，解脱对西方依赖，强化重要供应链的“类稀土”特征，即“反内卷”，以“惠民生”兜底社会知道，同期以成本市集为抓手，知道预期。
徐驰指出，2026年A股将处于大家重构与“十五五”开局下的结构性行情轮动深化阶段。“十五五”的产业政策有两大重要词，一是因地制宜（反内卷）；二是发展新质坐褥力（科技创新）。
关于来岁大家科技股风险，徐驰觉得波动会加大，但无显赫系统性风险。事理有三：率先，刻下好意思股估值仅约2022年及2009年的一半，而ROE（净金钱收益率）是那时一倍以上，且好意思联储最终将转向宽松，历史上主动宽松周期内科技股生僻大幅下落。其次，近期科技股下落主因并非看空AI，而是OpenAI份额下降及部分数据欠安激发的竞争容颜担忧，这对AI长久发展实为利好，竞争加重将促使各方加大插足。第三，AI竞争被视为关乎国运，中好意思王人和会过指令长久资金、产业政策及货币政策来撑持市集。
“站在当下，短期市集或呈颠簸走势，受资金及年末会议等成分影响，但刻下位置撑持明确。从面前到春节前后可能是来岁上半年最弥留的行情窗口，资金面原谅机器东谈主与券商两条干线。但若明岁首市集快速高潮、厚谊过热，则需警惕回调风险，因此行情中枢照旧慢牛。”徐驰暗示。
中期维度，徐驰2026年看好四个标的：一是随同大国博弈深化，黄金及与大家制造业推广联系的有色、稀土、电力拓荒有望发达健硕；二是因博弈焦点在科技，AI科技股有望长久向好；三是与年青情面感陪伴需求联系的新兴消耗（游戏、盲盒、潮玩）或走强；四是高股息、类固收金钱具备诱骗力。
责编：罗晓霞
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校对：赵燕